中国人民银行19晚宣布全面降准， 并有针对性地实施定向降准。这是央行今-第二次采取全面＋定向降准方式 ， 体现了促进金融机构支持实体经济、特别是支持“三农”和小微企业的鲜明导向。

　　“除了普降 ， 央行针对村镇银行、农信社、农合行、农发行实施定向降准，这意味着更有针对性地面向小微企业、三农、重大水利工程的定向支持 ， 以改善我国经济运行中的薄弱环节。”中国人民银行研究局局长陆磊表示。

　　三农和小微企业是我国经济运行中的薄弱环节 ， 金融机构往往因担心这些领域的贷款不良率较高而放贷意愿不强。

　　2014--报显示 ， 工行2014-公司类不良贷款率1.21%，主要是部分企业特别是中小企业经营困难加大导致贷款违约 ； 农行2014-县域金融业务不良贷款率1.82%，高于其平均贷款不良率。

　　清华大学政治经济学研究中心主任蔡继明认为 ， 小微企业风险明显高于大企业，有的银行“嫌贫爱富”更加青睐后者 。 纯粹交给市场的话，必然产生一种非有效均衡的状况 ， 所以必须由政府这只看得见的手参与其中。

　　央行在普降的基础上 ， 对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降准1个百分点，对农业发展银行额外降准2个百分点 ， 对“三农”或小微企业贷款达到一定比例的国有和股份制商业银行可执行低0.5个百分点的准备金率。

　　“此次定向降准政策倾斜力度明显 ， 对于调动农村金融机构放贷意愿有很大帮助。”北京金融衍生品研究院首席宏观研究员赵庆明认为 ， “央行统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平，仅这一部分降准就超过2个百分点 。 ”

　　今-央行２次全面下调存款准备金率 ， 加之此次额外降低的部分，调整后农村信用社和村镇银行的法定存款准备金率由14%下降为11.5%。

　　交通银行首席经济学家连平认为 ， 普降和结构性调整相结合的策略，有利于降低农村金融机构的经营压力 ， 调整目前的信贷结构。

　　除了定向调控 ， 此次降准的一大特点是幅度超过预期：一次性下调1个百分点，而此前调整都是0.5个百分点 。 “此次降准不代表货币政策转向，也不是强刺激 ， 因为没有额外增加流动性，只是弥补货币缺口 ， 货币政策仍然保持中性、稳健。”陆磊表示。

　　他解释说 ， 今-2、3-份外汇占款连续两个-出现负增长，特别是3-份同比少增加2307亿元 ， 基础货币出现较大缺口。普降1个百分点的存款准备金率 ， 大致可以对冲外汇占款少增所带来的影响。

　　央行统计显示 ， 今-一季度，外汇占款余额26.83万亿元 ， 一季度减少2521亿元，同比少增1.04万亿元 。 其中，3-份当-减少2307亿元 ， 同比少增4048亿元。

　　“由于国际收支状况的变化 ， 外汇占款已经不再是基础货币投放的主要来源，在基础货币增速有限的情况下 ， 有必要通过降准来提高货币乘数，以保证广义货币和贷款稳定增长 ， 发挥货币政策稳增长的作用。”人民银行研究局首席经济学家马骏表示。

　　对于未来的货币政策走向 ， 陆磊表示，将继续实施稳健的货币政策 ， 更加注重松紧适度，更加注重预调微调 。 通过综合运用货币信贷政策，推动金融活水流向实体经济。